美联储本周有望提供债券购买计划的新指引 但料不会采取政策行动

来源:金融界网站

彭博社调查的经济学家指出,本周美联储官员将把资产购买计划的未来与就业和通胀指标联系起来,而不是立即采取任何行动来改变债券购买的速度或构成。

在12月4日至10日进行的问卷调查中,47位受访者中略超过多数表示,他们预计新政策指引将在周三结束的为期两天的政策会议上获得批准,而剩余分析师中的多数则预计会在明年1月份或3月份得到批准。

不过分析师预期美联储本周不太可能采取行动来增加货币刺激。尽管近三分之二的经济学家预计,联邦公开市场委员会将在2021年底之前把正在进行的债券购买的平均期限延长,但上述行动的预测者中只有23%认为该举措会在12月会议上实施。

尽管其影响有限,但额外政策指引可以使得美联储最终提高或降低债券购买速度的条件变得更加明确。

决策者们目前每月购买800亿美元的美国国债和400亿美元的抵押贷款支持证券,以降低受Covid-19大流行冲击的家庭和企业的实际借贷成本。他们在3月份开始实施大规模资产购买,当时还将基准利率降至零。

只有19%的受访者认为美联储明年将增加每月购买资产的总规模。32%的受访者认为明年将减少购买量。其余的将近一半预计到2021年底购买规模将保持不变。

德意志银行证券美国高级经济学家Brett Ryan在其回应中发表评论称,“就美联储购买债券的潜在变化而言,财政前景可能是一个重要因素。在所有其他条件相同的情况下,财政刺激减少将给货币政策制定者带来更大的放松政策的压力。”

在寻求微调货币政策时,决策者正在努力应对高度不确定性。Covid-19感染、住院和死亡病例激增明显减缓了经济的复苏--并有可能逆转复苏形势。现在,一些经济学家预计第一季度经济将出现萎缩。

同时,疫苗的推出以及国会新刺激措施的潜力,增加了2021年下半年经济增长和就业健康反弹的机会。

另一位受访者、ING Financial Markets LLC分析师James Knightley表示,如果明年成功的疫苗接种促使长期收益率上涨过多过快,美联储可能会效仿加拿大央行的策略,即将购买转向较长期的国债,但减少总体购买。

他说:“他们这么做可以用更少的弹药实现相同数量的刺激。”

9月政策会议上,美联储预计近零利率将持续至2023年底,但在未来资产购买计划上却仍然含糊不清。

上次政策会议的会议纪要显示,多数决策者都倾向于转向“基于结果的定性指引”,该指引将持续购买与经济状况联系在一起。

在调查中,有69%的经济学家表示,这些经济状况可能会聚焦于衡量通货膨胀和就业的指标上。

受访者并未改变对利率展望的预期。

随着前任美联储主席珍妮特·耶伦将出任财政部长,超过三分之二的受访者表示,他们预计在即将上任的拜登政府治下,美联储和财政部的协调将加强。多数人表示,加强协调将对经济有利,而且加强协调不会损害美联储在货币政策上的独立性。

Naroff Economic Advisors Inc.总裁兼首席经济学家Joel Naroff表示,“只要协调是自愿进行并且没有胁迫,美联储和财政部在非常时期进行协调是明智之举。”